Waktu Bekerja Terhadap Rencana Aset Aset AMD

Jam terus berdetak untuk Advanced Micro Devices.

Sebagai bagian dari upaya AMD untuk memulihkan diri dari keterlambatan merusak prosesor quad-core Barcelona pada 2007, pembuat chip ingin memisahkan dua pabriknya, yang disebut fabs, sebagai bagian dari strategi yang disebut aset cahaya. Langkah ini akan mengubah AMD menjadi pembuat chip yang luar biasa, bergantung pada pembuat chip kontrak untuk memproduksi semua chipnya tetapi tidak lagi dibebani dengan pengeluaran modal besar dan program R & D yang diperlukan untuk mengikuti kemajuan dalam teknologi semikonduktor.

Memutar divisi manufaktur juga akan memberi AMD, yang dibebani dengan US $ 5 miliar utang jangka panjang, infus uang tunai yang sangat dibutuhkan. Eksekutif AMD berharap strategi ini akan mengubah perusahaan menjadi pesaing yang lebih tangguh untuk Intel.

Hanya ada satu masalah: AMD belum menemukan pembeli.

AMD memiliki dua pabrik, Fab 36 dan Fab 38, keduanya terletak di Dresden, Jerman. Pabrik baru, Fab 36, membuat chip menggunakan wafer 300-milimeter, yang menawarkan skala ekonomis yang lebih baik daripada wafer 200 milimeter yang digunakan pada tanaman yang lebih tua. Yang lainnya, Fab 38, mulai menggunakan wafer 200-milimeter dan sedang dalam proses beralih ke wafer 300-milimeter, transisi yang harus selesai awal tahun depan.

Salah satu alasan AMD belum menemukan pembeli untuk tanaman ini adalah bahwa perusahaan terus kehilangan uang, hingga $ 1,2 milyar selama kuartal kedua saja. Kerugian itu membantu menekan nilai ekuitas pemegang saham di pembuat chip menjadi $ 1,5 miliar, turun dari $ 3 miliar pada akhir 2007.

Selama periode yang sama, jumlah uang tunai yang dipegang oleh perusahaan turun dari $ 1,9 miliar menjadi $ 1,6 miliar.

Ditambah dengan harapan bahwa AMD akan terus melaporkan kerugian bersih untuk sisa tahun ini, faktor keuangan ini membuatnya lebih sulit untuk menjual pabrik chip, kata Craig Berger, seorang analis di Friedman, Billings, Ramsey & Co, dalam sebuah catatan penelitian.

"Kami pikir logistik untuk mendapatkan kesepakatan seperti itu sangat menantang, terutama dengan nilai ekuitas AMD dan posisi kas jatuh setiap hari. Lagi pula, mengapa perusahaan ingin melakukan transaksi? dengan AMD hari ini ketika hanya menunggu sedikit lebih lama dan melakukan transaksi lebih murah? " tulisnya.

Namun demikian, para eksekutif AMD mengandalkan kesepakatan untuk membongkar pabrik-pabrik ini dan menopang neraca perusahaan. Masalah produk Barcelona adalah sejarah dan AMD telah mencapai tonggak yang ditata pada peta jalannya dengan keteraturan tahun ini. Baru-baru ini, perilisan platform notebook Puma perusahaan dan kartu grafis ATI terbaru memberi dorongan bagi perusahaan.

Masih banyak lagi yang akan datang di bulan depan. Akhir tahun ini, AMD berencana untuk merilis versi peningkatan chip server quad-core-nya, yang disebut Shanghai, dan akan memperkenalkan jajaran prosesor pada tahun 2009 yang menggabungkan beberapa core CPU dan prosesor grafis pada satu bagian silikon. Tetapi mengingat skala masalah keuangan AMD, teknologi dan produk yang hebat tidak cukup untuk memulihkan kesehatan keuangan perusahaan dalam waktu yang relatif singkat.

Untuk itu, para eksekutif AMD ingin perusahaan-perusahaan itu dijual sesegera mungkin.

Selama panggilan konferensi Juli dengan investor, Hector Ruiz, ketua AMD dan mantan CEO, yang mengawasi rencana aset-cahaya, mengatakan kepada analis dia mengharapkan kesepakatan akan selesai pada akhir tahun ini. Waktu itu sangat penting. Selama panggilan yang sama, AMD CFO Robert Rivet memperingatkan dia akan merasa "gugup" jika kas perusahaan turun menjadi $ 800 juta, menunjukkan AMD akan perlu beralih ke pasar modal pada saat itu.

Itu bisa terjadi selama kuartal pertama 2009, ketika perusahaan diperkirakan memiliki $ 855 juta dalam bentuk uang tunai yang tersisa, Berger mengatakan.

"Kami mengasumsikan bahwa AMD tidak mencapai laba operasi pada tahun 2009 dan tidak akan berhasil transisi ke strategi aset-cahaya pada akhir tahun, "tulisnya.