Penjualan Aset-aset Kunci Nortel Mungkin Tidak Dapat Dihindarkan

Nortel Networks mungkin tidak punya pilihan selain menjual bagian-bagian penting dari bisnisnya, analis industri mengatakan setelah laporan bahwa perusahaan sedang dalam pembicaraan dengan pesaing untuk melakukan hal itu.

Nortel telah berdiskusi dengan vendor saingan tentang membeli keduanya bisnis infrastruktur bergerak dan unit jaringan perusahaannya, The Wall Street Journal melaporkan Rabu dalam sebuah artikel yang mengutip sumber tanpa nama yang akrab dengan masalah ini. Perusahaan mengajukan perlindungan kebangkrutan pada bulan Januari setelah berjuang dengan skandal keuangan dan serangkaian kerugian finansial.

Perusahaan telah menjual bisnis akselerasi aplikasi dan keluar dari pasar WiMax seluler, bersama dengan mengumumkan ribuan PHK, meskipun mempertimbangkan kembali kemungkinan penjualan unit Ethernet metro-nya. Ketika mengajukan kebangkrutan, Nortel mengatakan diharapkan muncul dari reorganisasi sebagai operasi yang lebih terfokus dan secara finansial sehat. Tetapi menjual divisi nirkabel dan perusahaan akan menghancurkan perusahaan teknologi komunikasi raksasa. Nortel adalah pemain penting di bidang infrastruktur nirkabel operator di mana ia masih bersaing, dan memiliki basis pelanggan yang besar untuk telepon perusahaan dan jaringan datanya.

[Bacaan lebih lanjut: Kotak NAS terbaik untuk streaming media dan cadangan]

Tanpa kedua bisnis tersebut, Nortel akan menjadi kumpulan operasi termasuk bisnis metro Ethernet - jika itu tidak dijual - peralatan dan layanan konsultasi wireline tradisional.

Hukum kepailitan mengharuskan urusan Nortel diselesaikan dengan cara yang memberikan nilai maksimum kepada pemegang obligasi dan orang lain kepada siapa perusahaan berhutang uang, kata analis JMP Securities, Sam Wilson. Dalam banyak kasus kebangkrutan, itu melibatkan menjaga perusahaan tetap utuh dan menjadikan mereka pemegang saham. Tetapi jika Nortel dapat menyadari nilai lebih dengan menjual bisnis terbesarnya, itu harus dilakukan, katanya. Wilson yakin bagian-bagian dari perusahaan akan dijual.

Pengamat lain setuju.

"Saya kira tidak ada cara Nortel dapat membuatnya tanpa berpisah," kata analis Yankee Group, Zeus Kerravala. Dan unit nirkabel dan perusahaan adalah kandidat yang paling menjanjikan. "Hanya ada begitu banyak bagian dari bisnis yang memiliki nilai," katanya.

Daya tarik utama untuk bisnis perusahaan Nortel mungkin menjadi daftar pelanggan, menurut Kerravala. Avaya, saingan utama Cisco Systems dalam IP (Internet Protocol) telephony, mengalami kesulitan menarik pelanggan baru karena dianggap sebagai perusahaan peralatan warisan, katanya. (Avaya menelusuri akarnya ke Sistem Bell AS.) Membeli Nortel akan memberi mereka akses mudah ke perusahaan yang menggunakan perlengkapan perusahaan itu hari ini.

Cisco sendiri mungkin merupakan pembeli yang masuk akal untuk bisnis nirkabel Nortel, kata analis IDC Godfrey Chua. Nortel memiliki portofolio produk yang dihormati baik di CDMA (Code-Division Multiple Access) dan GSM (Sistem Global untuk Komunikasi Bergerak) dan sistem 3G (generasi ketiga) yang terkait, katanya. Cisco menjual perangkat operator seluler untuk jaringan inti mereka, seperti router, tetapi bukan stasiun basis nirkabel yang sebenarnya di tepi yang berkomunikasi dengan perangkat pelanggan. Ujungnya adalah di mana perusahaan seluler membuat sekitar 60 persen hingga 70 persen dari investasi jaringan mereka, jadi itu bisa menjadi bagian yang menguntungkan dari kue untuk Cisco karena operator bermigrasi ke 4G, katanya.

"Operator tidak memikirkan Cisco ketika mereka memikirkan 4G, "kata Chua. Dengan inti dan tepian, "mereka berpotensi memiliki bisnis besar di tangan mereka."

Untuk Cisco, Nortel tidak akan menjadi perusahaan yang sangat mahal untuk dibeli, bahkan langsung, kata Chua. Ketika sahamnya di New York Stock Exchange berhenti berdagang sehari sebelum pengajuan kebangkrutan, mereka hanya bernilai $ 0,32 masing-masing. Tetapi biaya sebenarnya terletak pada kewajiban pensiun yang dibangun oleh perusahaan atas sejarah lebih dari satu abad.

"Ini beban utang yang harus Anda hadapi yang benar-benar membuat sulit untuk menjual Nortel sekarang," kata Chua.

Untuk pelanggan, bagian tersulit menunggu.

"Sulit untuk berinvestasi di Nortel produk apa pun memiliki, karena Anda tidak tahu apa yang akan dimiliki perusahaan dalam portofolio pasca restrukturisasi, "kata Kerravala. Tapi dia pikir apa pun yang terjadi akan diselesaikan dalam waktu satu tahun.

Bagi calon pembeli, itu semua akan turun untuk menyerang harga yang tepat, kata Wilson dari JMP Securities.

"Ini akan menjadi situasi yang berantakan di sekitar. Menarik, tapi berantakan, "kata Wilson.