Akuisisi Dell belum membayar dividen

Upaya Dell untuk berpindah dari PC ke dalam produk perusahaan lambat karena perusahaan itu memerangi ekonomi yang menantang dan mencoba menenun bersama-sama akuisisi dengan cara yang koheren.

Warisan Dell telah mengakar dalam bisnis PC, tetapi dalam beberapa tahun terakhir ini fokus pada pindah ke segmen perusahaan yang berkembang cepat untuk meningkatkan laba. Dell mendorong teknologi panas seperti cloud dan produk virtualisasi untuk menghubungkan klien andalannya dan bisnis perangkat keras server ke area bisnis yang lebih baru seperti jaringan, penyimpanan, layanan, dan semakin banyak perangkat lunak.

Dell telah memiliki banyak akuisisi dalam beberapa tahun terakhir. (Klik untuk memperbesar.)

[Bacaan lebih lanjut: Layanan streaming TV terbaik]

Spree akuisisi Dell selama beberapa tahun terakhir telah membantu membentuk kembali strateginya. Dell menghabiskan $ 4,9 miliar pada tujuh perusahaan tahun ini, dengan akuisisi marquee dari Quest Software, yang merupakan "platform dasar" untuk strategi perangkat lunak yang berkembang perusahaan, kata Brian Gladden, kepala keuangan Dell, pada konferensi teknologi Credit Suisse bulan lalu.

Tapi sementara Dell tampaknya melakukan langkah yang benar, analis mengatakan lambat untuk menarik aset dari akuisisi untuk menyederhanakan lini produk. Banyak perusahaan yang diakuisisi beroperasi secara independen dan memiliki produk yang tidak terkait, yang merugikan rencana jangka panjang Dell untuk memperluas penjualan produk. Bisa jadi bertahun-tahun sampai hasil tersebut terlihat. Melihat kembali tahun ini, analis juga bertanya-tanya berapa lama waktu yang dibutuhkan perusahaan untuk membentuk strategi perangkat lunak terpadu di sekitar Quest, yang menawarkan berbagai perangkat lunak untuk manajemen basis data, perlindungan data, virtualisasi, kepatuhan, dan keamanan.

A ekonomi yang menantang juga memiliki kantong pengetatan nasabah dan menunda rencana pembelian, yang merupakan masalah yang sedang berlangsung untuk upaya integrasi Dell. Pendapatan Dell untuk kuartal terbaru yang berakhir pada 2 November adalah $ 13,7 miliar, turun 11 persen dibandingkan kuartal yang sama tahun lalu. Penghasilan bersih juga turun menjadi $ 475 juta selama kuartal dari $ 893 juta setahun yang lalu.

Perusahaan dapat menggigit lebih dari yang dapat dikunyah dengan lusinan akuisisi, tetapi berusaha memperluas jangkauan penjualan dengan menyatukan berbagai macam produk, kata Roger Kay, analis utama di Endpoint Technologies Associates

"Transisi seperti ini tidak mudah, dan mau tidak mau akan ada periode di mana celah itu melotot," kata Kay. "Ini bisa memakan waktu lima tahun lagi untuk mencapai semacam massa kritis yang akan mendukung struktur biaya perusahaan."

Dell dalam beberapa tahun terakhir telah mengakuisisi perusahaan yang sangat menguntungkan, dengan beberapa menawarkan produk pelengkap dan lainnya mendorong perusahaan ke dalam baru pasar. Selain Quest, akuisisi penting lainnya termasuk perusahaan jasa Perot Systems, perusahaan penyimpanan EqualLogic dan Compellent, perusahaan cloud Boomi, perusahaan manajemen sistem Kace, perusahaan desktop virtual Wyse Technologies, perusahaan jaringan Force10 Networks dan perusahaan keamanan SecureWorks.

Akuisisi Dell adalah relevan dengan strateginya tetapi transisi mengharuskan tenaga penjualan “direkayasa ulang” untuk menjual produk perusahaan, yang dapat lebih sulit daripada membangun produk dan layanan baru yang berfokus pada perusahaan, kata Matthew Eastwood, wakil presiden kelompok dan manajer umum Enterprise IDC Platform Group.

“Ini maraton, bukan sprint. Tetapi ini adalah strategi yang lebih aman dengan potensi yang lebih baik daripada melakukan akuisisi big bang. Tapi itu butuh waktu, ”kata Eastwood. “Pikirkan IBM selama 20 tahun terakhir atau EMC selama 10 tahun terakhir dibandingkan apa yang HP coba lakukan dengan EDS dan Otonomi.”

Permintaan PC juga jatuh jauh lebih cepat daripada yang dapat dilakukan Dell dengan infrastruktur dan perangkat lunak perusahaan segmen, kata Eastwood.

“Penurunan permintaan PC baru-baru ini dan tiba-tiba mengejutkan banyak orang. Jika permintaan tetap lunak ini, Dell dapat menghadapi panggilan untuk membagi perusahaan karena aset perusahaan mereka jelas sedang undervalued di Wall Street, ”kata Eastwood.

Tapi Dell bertekad untuk mempertahankan bisnis PC-nya untuk memberikan portofolio klien lengkap dan produk server. Beralih dari PC berbiaya rendah, fokusnya sekarang adalah pada komputer dengan harga lebih tinggi seperti desktop dan laptop XPS yang dapat memberikan margin yang lebih baik. Penjualan ponsel cerdas buatan sendiri telah dihapus demi tablet dengan harga lebih tinggi seperti $ 499 XPS 10 dan $ 649 Latitude 10 yang dapat digunakan di tempat kerja dan bermain. Model penggunaan pembawa-perangkat-sendiri yang berkembang dilihat oleh Dell sebagai kunci untuk menjual lebih banyak produk klien ke perusahaan, dan berharap Wyse akan memainkan peran besar dalam hal itu di masa depan.

Tapi pertanyaan terbesar berkisar seputar Quest Perangkat lunak. Itu diperoleh untuk $ 2,4 miliar dan merupakan inti dari strategi perangkat lunak Dell yang luas, yang dimasukkan ke dalam bermain tahun ini, mencatat Charles King, analis utama di Pund-IT.

Dell bukan perusahaan software besar dan King mengatakan bahwa mengumpulkan aset perangkat lunak Dell yang ada di sekitar Quest bisa memakan waktu cukup lama. Dell berharap dapat menyatukan perangkat lunak dari perusahaan yang diakuisisi seperti Wyse, Kace, SecureWorks, SonicWall, AppAssure, Scalent, Make Technologies, Clerity, dan Boomi di bawah Quest. Penawaran perangkat lunak ini akan melengkapi layanan Dell dan pusat teknologi data center, yang mencakup server PowerEdge dan daftar jaringan dan penyimpanan produk yang sedang berkembang yang diakuisisi oleh perusahaan.

Dell Gladden mengatakan bahwa perusahaan masih melakukan uji tuntas pada Quest, dan mengintegrasikan aset bukanlah pekerjaan dalam semalam.

“Kami melihatnya saat kami bekerja melalui proses dan uji tuntas memahami perusahaan, tidak hanya banyak produk portofolio yang menarik untuk membantu kami di bagian lain dari portofolio kami yang selaras dengan cloud, fokus keamanan dan manajemen sistem dan beberapa hal yang sudah kami miliki di pasar, tetapi juga peluang untuk menjalankan tempat yang lebih baik, ”kata Gladden.

Namun, beberapa akuisisi Dell telah membuahkan hasil. Sebagian besar unit bisnis Dell berkinerja buruk selama kuartal fiskal terbaru, menyimpan server, yang melihat pengiriman dan peningkatan pendapatan. Bagian dari kesuksesan Dell di server dapat dikaitkan dengan Boomi dan Kace, yang merupakan penawaran komplementer, kata King. Boomi memudahkan penyebaran dan pengelolaan aplikasi cloud, dan menyediakan alat untuk dengan mudah mengacak data antara aplikasi on-premise dan host.

Dell adalah pemimpin dalam penyimpanan iSCSI dengan EqualLogic, dan berkinerja baik di pasar vertikal seperti pendidikan dan perawatan kesehatan dengan Perot Systems, keduanya menyelinap ke dalam operasi Dell dengan sangat baik.

Untuk kreditnya, Dell telah melakukan lebih baik daripada kebanyakan perusahaan dalam melestarikan budaya perusahaan yang diakuisisi dan menjaga mereka tetap produktif, yang sangat kontras dengan Hewlett-Packard, yang membayar lebih untuk Palm, Otonomi dan EDS, kata para analis. Tapi Dell masih memiliki masalah yang harus dihadapi dan oleh karena itu tidak mampu membebankan biaya premium untuk produk perusahaannya.

"Dell tidak dalam posisi yang nyaman. Ini tidak matang dalam solusi seperti IBM atau bahkan HP, dan itu tidak memiliki premium merek Apple, tetapi pengertian saya adalah bahwa jika tetap pada rajutannya, perusahaan pada akhirnya dapat menjadi sukses, ”kata Kay dari Endpoint Technologies..

Gladden mengatakan Dell tidak akan menghabiskan banyak uang untuk akuisisi di tahun-tahun mendatang seperti yang terjadi tahun ini, tetapi dia optimis tentang masa depan perusahaan.

"Seperti yang telah kita lihat tahun ini, Anda telah melihat lebih banyak pelanggan kami benar-benar menunda pembelian mengingat lingkungan makro. Kami masih merasa baik tentang jaringan pipa dan peluang di seluruh portofolio perusahaan, ”kata Gladden.