Wall Street Beat: Saham IT Ditembus Tapi Harapan untuk Pertengahan Harapan Tetap

Krisis keuangan AS mengambil risiko pada merger dan akuisisi dan harga saham di sektor teknologi, menyebabkan teknologi berat Nasdaq merosot ke terendah baru 52-minggu Kamis, tetapi pengamat industri memiliki kepercayaan yang mendasari dalam skenario jangka menengah untuk pendapatan vendor TI.

Analis seperti Andrew Bartels, wakil presiden di Forrester, masih yakin bahwa selama Kongres melewati paket penyelamatan sektor keuangan, TI tidak akan menderita penurunan belanja tahunan pada tahun 2008 atau 2009.

Banyak investor TI yang lari ketakutan, namun demikian. Pada hari Senin, setelah Kongres gagal untuk lulus rencana bailout sektor keuangan federal, Nasdaq jatuh lebih dari 9 persen menjadi 1983,73, persentase kerugian terburuk ketiga dalam sejarah, mencapai terendah 52 minggu. Dalam hal persentase poin, itu lebih buruk dari penurunan Dow Jones Industrial Average sebesar 6,98 persen. Meskipun Nasdaq pulih agak di hari-hari berikutnya, pada Kamis sore turun ke 1976,72, terendah 52 minggu baru.

Analis minggu ini menurunkan harapan saham dan pendapatan untuk berbagai vendor TI, termasuk Apple, Citrix, Digital Sungai, Salesforce, AT & T, Akamai dan Intel. Sebagian besar analis setuju bahwa krisis keuangan menyebabkan krisis kredit yang akan mengekang belanja TI oleh konsumen dan perusahaan selama beberapa kuartal berikutnya. Dalam laporan riset sektor perangkat lunak, analis Citigroup, Brent Thill mengatakan, "kami mengurangi perkiraan pada 11 dari 22 saham yang kami cakup untuk mencerminkan lingkungan makro yang memburuk."

Krisis keuangan dan krisis kredit dipastikan akan mempengaruhi M & A tahun ini, meskipun beberapa transaksi baru-baru ini seperti pengumuman minggu ini bahwa Hewlett-Packard akan membeli LeftHand Networks seharga US $ 360 juta untuk meningkatkan virtualisasi penyimpanan dan keluarga produk iSCSI. Runtuhnya bank-bank investasi besar akan menghambat pembelian leveraged - akuisisi dilakukan dengan meminjam uang. Selain itu, harga saham vendor yang lebih rendah akan membuat kesepakatan berdasarkan penawaran saham menjadi kurang menarik.

"Di mana pun jumlah total masuk untuk tahun 2008, tentu akan mengakhiri empat tahun berturut-turut meningkatnya belanja M & A," kata Brenon Daly, analis The 451 Group, dalam laporan penelitian hari Kamis. "Setelah mendekati M & A teknologi setengah triliun dolar dalam setiap dua tahun terakhir, aliran transaksi tahun ini kemungkinan akan turun sekitar sepertiga dari level tersebut." Untuk kuartal ketiga, nilai transaksi teknologi M & A turun dari $ 58 miliar menjadi $ 37 miliar, Brenon melaporkan.

Bahkan perusahaan dengan miliaran dolar uang tunai di tangan, seperti Google dan IBM, telah berhati-hati tentang akuisisi, Brenon menunjuk keluar.

"Pertimbangkan Google, yang melihat bagian bawahnya keluar pada akhir kuartal pada titik terendah tiga tahun. Sejauh tahun ini, raksasa iklan online telah menandatangani hanya empat transaksi, turun dari 14 selama periode yang sama tahun lalu, "kata Brenon.

Meskipun suram, bagaimanapun, belanja TI tidak boleh menurun, seperti yang terjadi pada awal dekade selama penurunan dot-com.

" Kami berpegang teguh pada perkiraan kami, "kata Bartels dari Forrester. Forrester meramalkan belanja TI AS tumbuh 5,4 persen dari tahun lalu, dan 6,1 persen tahun depan. Itu $ 572 miliar tahun ini dan $ 606 miliar tahun depan.

"Dengan asumsi Kongres melewati bailout, setelah melihat apa yang terjadi awal pekan ini, kita kembali ke tempat kita beberapa minggu yang lalu," kata Bartels.

Forrester's perkiraan memperhitungkan probabilitas bahwa AS akan masuk ke dalam resesi pada paruh terakhir tahun 2008. Secara teknis, resesi adalah dua perempat dari penurunan PDB.

"CIO selama beberapa tahun terakhir telah memotong anggaran mereka ke tulang, "Bartels berkata. "Hanya ada begitu banyak yang tersisa untuk dipotong."

Salah satu masalah yang mengkhawatirkan investor IT adalah bahwa krisis kredit dapat menyulitkan perusahaan IT untuk meminjam uang untuk biaya seperti biaya penggajian. Tetapi Bartels dan analis lainnya percaya bahwa hanya perusahaan marjinal seperti integrator sistem kecil yang akan gulung tikar karena masalah kredit.

Dalam waktu dekat, perangkat keras adalah hal termudah untuk memotong sebagian besar anggaran perusahaan, dan perusahaan besar yang menjual perangkat keras adalah salah satu yang terbaik untuk mengatasi perlambatan pertumbuhan belanja jangka pendek, Bartels menunjukkan.

Dan meskipun saham Internet terbang tinggi dibanting minggu ini oleh penurunan harga saham, tidak ada yang mengharapkan mereka akan keluar dari bisnis dalam waktu dekat.

"Kami menghormati ketakutan pasar karena kekhawatiran makro dan suara Kongres yang gagal, tetapi untuk meletakkan masalah dalam perspektif, ini hampir seragam sektor kekuatan neraca (utang sangat terbatas, arus kas tinggi, kurangnya kebutuhan pendanaan) sehingga kekhawatiran pasar kredit merajalela tidak secara langsung relevan dengan perusahaan-perusahaan ini, "kata Mark Mahany dalam catatan penelitian Citigroup.

Kepercayaan yang mendasari dalam teknologi didasarkan pada asumsi bahwa Kongres akan melewati bailout selama beberapa hari ke depan. Jika paket penyelamatan tidak segera disatukan, bahkan pengamat teknologi paling optimis akan mengubah nada mereka minggu depan.