India Pengalihsuai Satyam Masih Pulih Setelah Gejolak

Masalah-masalah yang dihadapi oleh perajin India Satyam Computer Services belum berakhir meskipun ada manajemen baru, menurut para analis.

Pelanggan masih sangat berhati-hati meskipun faktanya bahwa agen outsourcing lain, Tech Mahindra, memegang saham dominan di perusahaan, kata Sudin Apte., seorang analis senior di Forrester Research, pada hari Selasa.

Tech Mahindra tidak membantu masalah dengan tidak menguraikan bagaimana akan mengintegrasikan kedua perusahaan dan berapa lama waktu yang dibutuhkan, kata Apte. Forrester memperkirakan bahwa integrasi akan memakan waktu setidaknya 12 hingga 15 bulan.

Seorang juru bicara Satyam mengatakan pada hari Selasa bahwa perputaran perusahaan tidak lengkap, tetapi mengatakan perusahaan telah membuat kemajuan yang cukup besar.

Satyam belum kehilangan pelanggan sejak Tech Mahindra terpilih untuk mengakuisisi saham di perusahaan pada bulan April, katanya. Pelanggan mengangkat embargo mereka pada bisnis baru dengan perusahaan, dan pelanggan baru mendaftar, tambahnya.

Juru bicara itu, bagaimanapun, menolak untuk memperkirakan kapan Satyam akan mulai membukukan tingkat pertumbuhan sejalan dengan sisa industri outsourcing India.

Perusahaan pialang dan investasi CLSA Asia-Pacific Markets mengambil pandangan suram tentang prospek Satyam. Dalam laporan yang dikeluarkan akhir bulan lalu, perusahaan mengatakan asumsi bahwa pendapatan di Satyam akan stabil dan pertumbuhan akan kembali ke rata-rata industri adalah "terlalu sederhana."

Satyam jatuh ke dalam krisis keuangan pada bulan Januari setelah pendirinya, B. Ramalinga Raju, mengatakan bahwa pendapatan dan laba perusahaan telah meningkat selama beberapa tahun. Satyam kehilangan pelanggan dalam jumlah besar, dengan sebagian besar pelanggannya di sektor asuransi mengakhiri perjanjian, kata Apte.

Sebuah dewan yang dinominasikan oleh pemerintah India memerintahkan akun perusahaan untuk disajikan kembali, sebuah proses yang masih berlanjut. Dewan juga merekomendasikan bahwa investor strategis harus dilantik ke perusahaan melalui lelang. Tech Mahindra terpilih pada bulan April melalui anak perusahaannya Venturbay Consultants.

Setelah Tech Mahindra bergabung, pelanggan berhenti mengakhiri hubungan mereka dengan Satyam, kata Apte. Tetapi antara 60 hingga 70 pelanggan yang memiliki perjanjian layanan utama dengan agen outsourcing belum menugaskan proyek baru, karena mereka menunggu dan menonton, tambahnya.

Satyam harus fokus pada lebih banyak bisnis dari klien yang sudah ada sebelum mencoba mendapatkan klien baru, menurut Apte.

Pelanggan baru tahu sangat sedikit tentang pemenang tender, Tech Mahindra, katanya. Perusahaan, yang memiliki operator Inggris BT sebagai investor dan klien utama, terutama difokuskan pada pasar telekomunikasi Eropa, kata Apte.

Tech Mahindra juga tidak membawa sinergi yang signifikan ke bisnis outsourcing Satyam, yang difokuskan pada jumlah industri vertikal, tambahnya.

Satyam mungkin juga kelebihan staf hingga 15.000 hingga 17.000 staf, karena pendapatannya kemungkinan akan turun setengahnya dalam lima bulan terakhir, menurut Forrester. Menghapus banyak dari staf mereka dari daftar gaji dapat memiliki konsekuensi politik dan ditentang oleh pemerintah India, tambahnya.

Pada bulan Juni, perusahaan mengumumkan program untuk memotong biaya staf dengan memungkinkan hingga 10.000 dari mereka untuk mengambil cuti dari bekerja pada pengurangan gaji.

Sambil menasehati pelanggan untuk waspada, Forrester mengatakan mereka percaya bahwa semakin memburuknya nilai dan merek Satyam akan segera berhenti, dan perusahaan akan memulihkan stabilitas dan mungkin tumbuh dalam enam bulan ke depan.

CLSA berpendapat bahwa prospek Satyam tetap sulit, karena para manajer senior utama di perusahaan telah berhenti, dan pelanggan penting pun keluar. Mencoba untuk menstabilkan operasi dalam lingkungan ekonomi yang menantang masih lebih berat daripada yang dibayangkan, katanya.

Lebih mengkhawatirkan adalah kemungkinan ketidakmampuan Satyam untuk menarik klien baru atau lebih banyak pekerjaan dari klien yang sudah ada karena potensi kekhawatiran tentang stabilitas Satyam, kata CLSA. Hal ini juga membantah klaim Satyam bahwa pihaknya belum kehilangan klien sejak April.

Harga saham Satyam di bursa saham India telah meningkat setelah perusahaan mengumumkan hasil yang tidak diaudit pada Juni untuk kuartal keempat tahun lalu dan untuk Januari dan Februari tahun ini. Peningkatan laba perusahaan pada bulan Februari selama bulan Januari memicu minat investor.

Akibatnya, tawaran Tech Mahindra untuk mengakuisisi dari pemegang saham 20% saham di Satyam sebesar 58 rupee (US $ 1,20) per saham jatuh, karena harga pasar Sementara itu naik menjadi lebih dari 70 rupee.

Tech Mahindra, yang sebelumnya mengakuisisi 31 persen dari ekuitas Satyam melalui pembagian istimewa dari ekuitas segar, meminta perusahaan untuk menerbitkannya lebih banyak ekuitas istimewa untuk investasi yang sama, yang mengambil kepemilikannya menjadi 43 persen, daripada yang direncanakan 51 persen.

Namun, kenaikan harga saham Satyam dapat berarti bahwa sekarang dinilai terlalu tinggi, kata CLSA.