DRAM Maker ProMOS Battles for Survival

Pembuat DRAM Taiwan ProMOS Technologies telah menawarkan untuk membeli kembali obligasi konvertibel dari pemegang pada sebagian kecil dari nilai mereka setelah mengakuinya tidak memiliki cukup uang untuk membayar kembali jumlah penuh.

Perusahaan pada hari Jumat menawarkan US $ 100 untuk setiap US $ 1.000 dalam obligasi konvertibel pemegang mengajukan penawaran.

Masalahnya adalah obligasi konversi tidak aman luar negeri senilai US $ 350 juta yang memiliki klausul yang memungkinkan pemegang untuk menebusnya pada 14 Februari 2009 jika mereka memilih untuk melakukannya. Pemegang berlaku untuk menebus total senilai US $ 326,9 juta obligasi. Obligasi tersebut akhirnya akan jatuh tempo pada tahun 2012.

Dalam sebuah pernyataan, perusahaan mengeja situasi keuangannya yang suram. ProMOS memiliki sangat sedikit uang tunai dan banyak propertinya, termasuk pabrik, tanah dan jalur produksi, sudah digunakan sebagai jaminan atas utang lain.

Saat ini perusahaan memiliki NT $ 200 juta (US $ 5,78 juta) dalam bentuk tunai, mengatakan dalam pengajuan ke Bursa Singapura, di mana obligasi tersebut diperdagangkan. Desember lalu, ProMOS kehilangan NT $ 850 juta dalam pembayaran utang lainnya, katanya, dan memiliki NT $ 19,2 miliar pembayaran untuk dilakukan pada 2009.

Pembuat chip telah mengajukan permohonan kepada pemerintah Taiwan untuk mendapatkan 12 bulan perpanjangan pembayaran utang tahun 2009.

ProMOS memiliki NT $ 85,9 miliar (US $ 2,48 miliar) dalam utang luar biasa pada pembukuannya pada akhir tahun lalu, termasuk NT $ 58,9 miliar utang senior yang didukung oleh peralatan lini produksi, properti dan tanaman, serta NT $ 27,0 miliar dalam bentuk utang tanpa jaminan.

Obligasi senilai $ 350 juta jatuh dalam kategori utang tanpa jaminan, yang berarti tidak didukung oleh properti. Jika pemegang obligasi mengambil tindakan hukum, yang dapat mendorong pengajuan kebangkrutan oleh ProMOS, mereka akan berada di dekat bagian belakang garis pembayaran utang, kata seorang analis.

Satu-satunya cara ProMOS mampu mengumpulkan uang untuk membuat penawaran tender untuk pemegang obligasi pada hari Jumat adalah melalui pinjaman bank NT $ 3 miliar yang dijamin dengan properti senilai NT $ 15 miliar.

ProMOS memperkirakan bahwa nilai total propertinya, termasuk pabrik, tanah, dan peralatan produksi, adalah NT $ 130 miliar. Dari jumlah itu, NT $ 72,7 miliar sudah digunakan sebagai jaminan utang, tidak termasuk NT $ 15 miliar yang digunakan untuk mendukung pinjaman bank baru-baru ini.

Jumlah sisa properti yang dimiliki perusahaan yang belum digunakan untuk mendapatkan pinjaman adalah peralatan manufaktur dan pabrik.

"Dalam pengalaman kami, pasar saat ini untuk penjualan peralatan manufaktur bekas sulit dilakukan dengan kondisi industri semikonduktor secara keseluruhan," kata perusahaan itu dalam pengarsipan.

DRAMeXchange Technology, clearinghouse chip dan peneliti pasar, pendapatan global untuk pembuat DRAM jatuh 40 persen pada kuartal keempat 2008, dibandingkan dengan kuartal sebelumnya karena harga DRAM turun. Perusahaan itu menyalahkan permintaan yang lambat untuk banyak penurunan, di samping perubahan nilai tukar mata uang. Harga chip DRAM utama yang digunakan dalam komputer jatuh ke titik terendah US $ 0,58 pada pertengahan Desember, dari $ 1,25 pada awal Oktober.

Pembuat DRAM secara global telah menderita kelebihan pasokan yang dimulai hampir dua tahun lalu, menyebabkan sebagian besar dari mereka untuk mengirim serangkaian kekalahan. Resesi global telah memajukan masalah mereka dengan melukai permintaan untuk produk-produk utama yang menggunakan DRAM, seperti PC dan server.

ProMOS berharap untuk bekerja keluar kesepakatan dengan pembuat DRAM besar seperti Elpida Memory of Japan, yang telah membahas pembentukan aliansi dengan pembuat chip Taiwan.

Namun, jika tawaran tender untuk membayar 90 persen lebih kecil dari nilai nominal obligasi konvertibel gagal, ProMOS mengatakan akan terus mencari solusi alternatif dan memperingatkan bahwa akan mengejar setiap jalur hukum yang tersedia untuk perusahaan "dalam menanggapi setiap tindakan hukum yang diprakarsai oleh kreditor."

Obligasi ini diatur oleh undang-undang negara bagian New York, meskipun mereka terdaftar di Singapura.